(먼저, 풋 옵션은 공매도와 유사한 면이 있어 공매도를 먼저 이해하고 풋 옵션을 본다면 이해가 빠를 것이다. 공매도에 대하여 짧고 쉽게 설명한 내용이 있어 아래 링크를 걸어 둔다.)
https://the-daily-economy.tistory.com/9
풋옵션은 선택할 수 있는 권리를 뜻하는 ‘옵션’이 파생금융시장에서 사용될 경우, 팔 수 있는 권리를 풋옵션이라고 한다. 풋옵션은 거래 당사자들이 미리 정한 가격으로 장래의 특정시점 또는 그 이전에 특정 대상물을 팔 수 있는 권리를 매매하는 계약이다.
풋옵션을 매수한 사람은 시장에서 해당 상품이 사전에 정한 가격보다 낮은 가격에서 거래될 경우, 그 권리를 행사함으로써 비싼 값에 상품을 팔 수 있다. 그러나 해당 상품의 시장 가격이 사전에 정한 가격보다 높은 경우는 권리를 행사하지 않을 권리를 가지고 있다.
이처럼 옵션 매수자는 '선택권'이 있기 때문에 자신에게 유리한 경우에만 권리를 행사하고 불리하면 권리를 포기할 수 있다. 이처럼 옵션은 권리만 있고 의무가 없으므로 매입자는 해당 옵션을 매도한 사람에게 일정한 대가(프리미엄)를 지불해야 한다.
반면에 옵션 매도자는 옵션 매수자로부터 프리미엄을 받았기 때문에 권리 행사에 반드시 응해야 할 의무를 갖는다.
만일 해당 유가증권의 가격이 행사 가격 이하로 하락하면 풋옵션의 가격이 상승하고 반대로 해당 유가증권의 가격이 행사 가격 이상으로 상승하면 풋옵션은 만기일에 휴지조각이 된다.
출처 : 파이낸셜 뉴스 이미지
풋옵션 매수
프리미엄으로 인한 추가 비용으로 인해 풋옵션의 잠재 이익은 선물 계약의 잠재 이익보다 프리미엄 비용만큼 적다. 수익이 나기 위해서는 선물 계약의 가격이 옵션 프리미엄 비용을 커버할 수 있는 수준까지 하락해야 한다. 풋옵션의 손익분기점은 행사 가격에 매수한 선물 계약의 이익(가격 하락)이 풋옵션 매수 시 지급한 프리미엄과 같은 지점이다.
풋옵션 매도
풋옵션 매수자의 반대편에는 반드시 풋옵션 매도자가 있다. 풋옵션 매도자는 프리미엄을 받고 그 대가로 행사가격에 선물 계약을 인도해야 할지도 모르는 리스크를 가지게 된다.
요약
풋옵션은 미리 지정한 가격에 기초 선물을 매도할 권리이다. 풋옵션의 매수자는 가격이 불리한 방향으로 움직일것을 대비해 프리미엄을 지급하고 ‘보호장치’를 가지게 된다. 또한 풋옵션 매도자는 프리미엄을 받는 대신 그 대가로 행사 가격보다 높은 가격에 선물 계약을 인도해야 할지도 모르는 리스크를 가지게 되는 것이다.
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